品理博客

面对今年思科的一再挑衅，看起来惠普不再打算只是以产品的试探性进攻作为回应手段了。一个突如其来的消息，在北京这个飞扬着雪花的周四早上，终于迸发开来：美国时间11月11日，惠普已经与3Com达成最终协议，将以每股7.90美元的现金收购3Com，交易金额27亿美元，每股的收购溢价接近40%。

据一名知情人士透露，尽管拥有ProCurve网络部门，但是最近几个月以来，惠普一直在考虑收购一家网络设备公司，惠普希望通过并购交易来加速惠普网络业务的发展，从而更好地遏制竞争对手的步步紧逼。

3Com 搭上惠普豪华特快

此前外界一直认为惠普想收购的是博科通信(Brocade)，而据说惠普的董事会也和博科有过相关的会晤，但是双方没有进一步的消息公布出来。

孰料，惠普收购的对象却是3Com，令分析师们大跌眼镜。

投行 Collins Stewart 分析师阿史克-库马尔 (Ashok Kumar) 表示不解，他认为3Com的业务主要在中国，和惠普一样，它也是一家低端网络设备提供商。

不过，惠普的执行副总裁戴夫-多纳特利 (Dave Donatelli) 说了一句耐人寻味的话，他说：“之所以收购3Com，主要是因为3Com的高端业务多数来自中国。”

显然，3Com在中国业务的蓬勃发展帮助自己卖了个好身价。

在宣布双方交易的同一天，惠普也发布了年度第四季度的初步财报，公司的营收和利润双双超出外界预测。对此，惠普公司CEO马克-赫德 (Mark Hurd) 明确表示，中国业绩的持续增长，是带动惠普公司获利增长的最主要因素。

作为一家全球性厂商，3Com近年来在国际市场上有些落寞，不复往日之勇，但是其在中国市场上仍是发展得顺风顺水，市场份额高达30%以上。同时，由于曾经与华为共同出资建立华为3Com公司(即H3C，后来华为将它在H3C的全部股份转手给3Com，使得H3C成为3Com的全资子公司)，这家公司身上也有着浓洌的中国血脉。

3Com一度曾经危及思科在网络世界的地位，但是近10年来却陷于困顿，搭上惠普这列高速豪华列车，对于3Com而言，则是它再一次崛起挑战思科的不二良机。当然，那时候它可能已经更换了铭牌，成为惠普特快的一节车厢了。

不能说是流年不利，但是惠普今年频频遭遇到思科的挑战，确实不是很顺心。本来双方在数据中心市场的合作还算融洽，却不料思科吃着自己碗里的，还瞅着惠普碗里的，突然推出了统一计算系统(UCS)，意欲与惠普、IBM们在服务器市场一较高下;思科很精明，它并不打算同时与两大巨头开战，因此点名道姓地卯上了惠普，说什么“惠普是敌人，IBM是朋友”;在今年的虚拟化大会上，思科也做了不少动作，希望将惠普服务器从该大会上排挤出去……

惠普对于思科的一系列挑衅不能说是无动于衷，不过反应并不是非常激烈，只是在产品端有一些针锋相对的举措。外界曾经多次建议惠普收购一家网络厂商，以此对抗思科，但是惠普始终没有多少反应。其实，现在看来，惠普是早已心中有数了。只不过由于去年才刚刚花了139亿美元收购EDS(该收购可视作针对IBM的服务业务)，这样巨型的收购对于惠普来说也仅次于2002年对康柏的收购，惠普的整体必须对收购进行整合，直到整合完毕才可能再次进行大型并购，这就好比一个人吃得肚儿溜圆，这个时候哪怕再多吃一口都不行，甚至可能引发一些不良反应。

通常情况下，较为大型的公司并购之后的整合时间为12～20个月，现在距离惠普收购EDS已经过去了18个月，因此我相信在这个时间段里，惠普已经彻底完成了对EDS的整合。于是现在就又是用餐的时间了，主菜则是网络设备厂商，而在一系列的选择、甄别和谈判后，3Com被惠普相中。这样说可能有些偏颇，毕竟现在是“双向选择”的时代，我们也可以说不甘继续落寞的3Com选中了惠普。

中国市场将是重中之重

惠普的执行副总裁兼企业服务器及网络基础设施部门的总经理戴夫-多纳特利 (Dave Donatelli) 表示：“通过收购3Com，我们将加速执行我们的基础设施集中战略，给网络基础设施业带来突破性变革。通过整合惠普ProCurve和3Com众多的解决方案，我们将帮助客户构建新一代网络基础设施，满足客户从网络边缘直至数据中心核心的各种需要。”

3Com的CEO毛渝南 (Bob Mao) 指出：“我们丰富的产品线和创新技术与惠普业务深度和规模的结合将拓展我们全球范围内的发展机遇。3Com的网络基础设施产品基于现代化的架构，与目前的网络产品相比，我们的产品能提高网络性能、降低能耗和降低管理复杂度。”

以上是双方高层人士针对收购给外界的正式表态，中规中矩，似乎读不出更多的东西。

不过，以目前双方的产品线和业务发展的重点区域来看，很有可能是整合了3Com的高端设备来冲击市场，ProCurve相关产品线继续维持目前的市场态势，并在3Com的产品系列支持下，将ProCurve打向更多的行业领域。由于3Com目前最重要的市场区域就是中国，因此我相信惠普 ProCurve整合了3Com之后的重点试验田肯定是中国市场，并会在之后将本区域获得的经验推广到全球其他地区市场。

在以往涉及到中国分支机构的国际并购中，中国分支机构或者是语焉不详，或者就是无可奉告，没有一丝半点儿消息透露出来。而在本次收购公之于众的第一时间内，中国H3C的网页上就出现了“就3Com被收购事宜致客户的信”、“就3Com被收购事宜致渠道合作伙伴的信”，对客户和渠道进行安抚，由此也可见惠普和3Com对中国市场的格外看重。

其实，早在收购之前，惠普和3Com的产品组合已经引起了业界的关注，3Com一直试图说服美国的客户，并希望在美国复制它在中国的成功。3Com在中国已经安装了100万台路由器和50多万台交换机，中国12个国家骨干网中有8个都在使用H3C的设备。

思科则宣称，无论其他公司的单个产品如何组合，都不可能实现较低的总体拥有成本(TCO)，而这正是思科的王牌，是它具有内聚力的、整体产品体系架构才能实现的东西。一些分析师同意思科的观点，不过他们也承认，惠普的市场份额已经增长了不少，惠普有关TCO的相应宣传已经起到了作用。我相信，惠普收购3Com之后，在用户最为关注的TCO方面，惠普会更加游刃有余。

市场研究公司 Cross Research 分析师香农-克罗斯 (Shannon Cross) 认为，收购3Com为惠普扩大在中低端无线和网络市场的规模提供了机遇，符合惠普与思科竞争的指导思想。

著名分析师、计世资讯总经理曲晓东认为，目前惠普的产品线中，网络是相对比较弱的部分，将3Com纳入其囊中之后，惠普补上了最后一个缺口，有助于为用户提供全套产品解决方案，并在与其它巨头的竞争中，优势也将更加明显。同时，他还认为在当前经济不景气的情况下，惠普以较低的价格拿下3Com是一笔很划算的买卖。

一些市场分析人士还将目光投向了IBM，他们认为收购使惠普成为数据中心客户关键的端到端供应商，攻守之间，可谓是异常漂亮，既可以为惠普遏制思科的威胁，又可以对IBM和思科发起凌厉的攻击。因此，分析人士认为IBM势必会做出反击。至于思科，它做的不是反击，而是进一步的攻击。

不过，截至本文发稿前，IBM和思科并没有官方的消息传出。

最后不得不对思科说一句：因为有你，IT的风景格外好看。